Zakup Eurotel SA (ETL)

Dlaczego wchodzę

Przeglądałem niedawno spółki z watch listy i zauważyłem, że na Eurotelu zbudował się piękny klin co może być dobrym momentem na wejście, ale o tym za chwilę.

Główny profil działalności to prowadzenie/zarządzanie/franczyza salonów sieci komórkowych T-Mobile/Play, iDream Apple czy Canal+. Co jasne, poprzedni rok był dla nich ciężki, ale teraz gdy galerie otworzyły się na nowo, powinno wieść im się dobrze.

Co prawda telefony komórkowe coraz częściej kupujemy w sklepach komputerowych typu: X-Kom, Morele czy Media Markt - wszystko bez potrzeby wiązania się z jedną siecią. Niemniej dla wielu osób, szczególnie starszych, to salon jest głównym punktem gdzie można szukać porady i wsparcia. I są gotowi za tę wygodę dopłacić. Gdybym miał wróżyć to zakładałbym stopniowe zmniejszenie się wpływów z tej działalności na przestrzeni kolejnych 5~10 lat.

Osobiście nigdy nie odczuwałem potrzeby posiadania Canal+, ale ja nie interesuję się piłką nożną. Dla kibiców to must have, a tych w naszym kraju nie brakuje. Tutaj również spodziewałbym się zmniejszenie wpływów z “satelitek”, a pewnie sam C+ w bliższej lub dalszej perspektywie przejdzie na model subskrypcyjny i streamingowy w stylu Netflix’a.

Apple, tu się robi ciekawie. Na naszym rynku urządzenia marki Apple są nadzwyczaj drogie. W stosunku do średnich zarobków są zdecydowanie droższe niż w USA czy Niemczech. Ale o dziwo wspomaga ich niedobór półprzewodników w branży. Nagle średni laptop Dell’a kosztuje 4k, tyle co najtańszy Apple Air z M1 i zaczynasz się zastanawiać co ma lepszy stosunek cena/jakość - dla mnie wybór jest prosty. iPhony również stopniowo się zadomawiają, ze względu na wolniejsze starzenie się niż urządzenia na Androidzie i mniejszy spadek wartości w czasie.

Podsumowując, przyszłości całkowicie nie jestem pewien, ale najbliższe 5~10 lat powinni być bezpieczni i korzystać na coraz większej popularności urządzeń mobilnych. Na to liczę. A wraz ze wzrostem, liczę na ponad przeciętne dywidendy.

Analiza

Spółka jest całkiem sensownie wyceniona, ma całkiem przyzwoite ROE.

Przyglądając się wykresowi od strony technicznej, formuje się obecnie coś na styl klina. Z tego punktu możliwe są dwa kierunki, jeżeli wyjdzie w górę, to zostaje. W dół, to SL na 38 PLN lekko poniżej ostatniego cienia będzie czuwać.

Są w długoterminowym trendzie wzrostowym i choć historycznie dało się ich kupić taniej, choćby w zeszłym roku, to wydają się spółką wartą trzymania w portfelu.

Sektor: GPW - Handel detaliczny
Branża: Sieci handlowe
Profil: salony sprzedaży T-Mobile/Play/Canal+/iDream + obsługa klientów biznesowych

Wskaźniki

Analiza wypłaty dywidend

Plan gry