Przejdź do Treści

Przeglad portfela Q3 2022

Wysłane dnia przez Some dude 14 minut czytania

Raz na jakiś czas warto sprawdzić co się trzyma w portfelu i czy nadal zamierza się to trzymać. Od dłuższego czasu nie robiłem takiego przeglądu, a gdy robiłem wcześniejsze to nie zapisywałem wyników. Tym razem chciałbym zapisać to wszystko, tak by kolejnym razem gdy będę się zastanawiał “dlaczego?”, mieć odpowiedź gdzieś pod ręką.

Zestawienie spółek

Zestawienie

WalorZysk/Strata w %
Amica SA (AMC)-30.05 %
Grupa Apator SA (APT)-29 %
Echo Investment SA (ECH)-28.69 %
ETFBM40TR-27.59 %
Firma Oponiarska Dębica SA (DBC)-24.75 %
Decora SA (DCR)-21.61 %
Ekopol Górnośląski Holding SA (EGH) NewConnect-21.03 %
Automatyka Pomiary Sterowanie SA (APS) NewConnect-20.75 %
Venture INC ASI SA (VTI) NewConnect-19.76 %
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA (GPW)-13 %
Asseco Business Solutions SA (ABS)-11.54 %
Powszechny Zakład Ubezpieczeń SA (PZU)-6.56 %
IFIRMA SA (IFI)-2.42 %
Inpro SA (INP)-1.96 %
Budimex SA (BDX)-1.51 %
OEX SA (OEX)-0.5 %
Zakłady Magnezytowe Ropczyce SA (RPC)0.19 %
Grupa Kęty SA (KTY)1.19 %
Euro-Tax.pl SA (ETX) NewConnect3.46 %
Asseco Poland SA (ACP)4.85 %
Dom Development SA (DOM)5.35 %
Forbuild SA (BTX) NewConnect17.74 %
Przedsiębiorstwo Hydrauliki Siłowej Hydrotor SA (HDR)27.54 %
Torpol SA (TOR)36.87 %
Aztec International SA (AZC) NewConnect40.03 %
Eurotel SA (ETL)43.27 %
Internity SA (INT) NewConnect58.85 %

Wygrani i zwyciężcy

Najlepsze moje trafienia to:

  • Internity SA (INT) NewConnect
  • Aztec International SA (AZC) NewConnect (to właściwie nie moje)
  • Przedsiębiorstwo Hydrauliki Siłowej Hydrotor SA (HDR)
  • Torpol SA (TOR)

Najgorsze to:

  • Amica SA (AMC)
  • Grupa Apator SA (APT)
  • Firma Oponiarska Dębica SA (DBC)
  • Decora SA (DCR)
  • Ekopol Górnośląski Holding SA (EGH) NewConnect
  • Venture INC ASI SA (VTI) NewConnect

Wnioski

Trochę przemyśleń mi się zebrało.

Nie wszystko co dywidendowe zapewni zysk

Są spółki, które pomimo upływu lat i wypłacania dywidend nie przynoszą zysku. I mam kilka takich w portfelu. To trochę w kontrze do klasycznego podejścia do spółek tego typu: kup i trzymaj. Niestety GPW to nie SPX i jest na nim bardzo niewiele spółek wartych takiego traktowania. Wiele z dywidendowych czempionów nie daje wyjść na plus nawet po 10 latach trzymania w portfelu. Dokupywanie to tak na prawdę przepalanie pieniędzy a nie inwestycja.

I tutaj moja pierwsze rozterka - kiedy wychodzić z inwestycji?

Kiedy wychodzić z inwestycji?

Nauczka pierwsza. SL’e są wyłączane przed wypłatą dywidendy by nie wyrzucać z portfela spółki po odcięciu. Ma to sens… Ale z drugiej strony pewne założenia, które poczyniłem nie zrealizowały się bo nie ustawiłem ponownie SL’a.

Wyjście na SL’u to często najgorszy moment, żeby wyjść z inwestycji. Ustawia się go zazwyczaj leciutko gdzieś poniżej strefy oporu. Wystarczy, że ktoś rzuci większy pakiet akcji na sprzedaż, a chwilę później cena na moment zjeżdża poniżej naszego SL. Ten się aktywuje, podobnie jak zakupy dla “łowców okazji”, które czekały na niższą cenę. 2 minuty i cena potrafi wahnąć się w dół o kilka procent. Zwykle na wykresie świecowym jest to taka świeca z super długim dolnym cieniem. Po takiej akcji, ja zostaję bez papierów bo te zeszły kilka procent taniej. Odkupić też się średnio opłaca bo cena wróciła już do wartości sprzed “zrzutu”.

Stąd stosowanie SL ma najwięcej sensu przy spekulacji. Przy spółkach dywidendowych, tych dobrze prosperujących, więcej sensu może mieć dokupienie właśnie w takim dołku. Ale jeżeli jednak sytuacja spółki się pogorszy, to możemy nagle zostać z papierami na sporej stracie. Obecnie mam 8 spółek na 20% lub większej stracie.

Inny przykład to Aztec. Dał mi świetnie zarobić i nadal jestem na plusie ale był moment kiedy byłem ponad 100% na plusie. Co wtedy robić? Sprzedać połowę na zasadzie rebalancingu, co pozwoli odzyskać “urobek”, a w razie spadków zmniejszy ich skutek. Z drugiej strony, sprzedaż może pozbawić mnie potencjalnych zysków gdy spółka urośnie jeszcze bardziej. Może powinienem ustawiać te SL’e i podciągać je raz w miesiącu. Tyle że mając je, wyjdę w sytuacji jak opisana powyżej.

Na tą chwile wiem już mniej więcej kiedy wchodzić, ale wygląda na to że nie umiem wyjść… z klasą… pfu… kasą :slight_smile:

Analiza zysków na spółkach dywidendowych

Zastanawiałem się też ostatnio nad właściwym sposobem analizowania zysków z poszczególnych spółek. Na rachunku maklerskim, wyceniana jest wartość akcji i osobno wolna gotówka. Ale gdy większość spółek w moim portfelu to spółki dywidendowe, zysk 0% wykazywany jest w portfelu na spółce, która 2 razy wypłaciła mi po 5% dywidendy… Zwyczajnie mija się z prawdą. A przecież robiąc okresowy przegląd, chciałbym móc łatwo zdecydować, które spółki zostają, a których wolałbym się pozbyć.

Chyba będę musiał sobie to jakoś na boku w arkuszu podliczać by mieć pełny obraz.

Muszę usprawnić dobór spółek

Wiele spółek mających dobrą historię wypłaty dywidend, wcale nie daje zarobić w dłuższej perspektywie, bo albo wypłaty są zbyt małe (poniżej 5%), albo kurs traci na wartości w szybszym tempie, niż rosną moje zyski z dywidend.

Samo wrzucenie i dokupywanie na dołkach, nie zagwarantuje mi zysków. Dlatego poza kryteriami, które stosowałem wcześniej, zacząłem też szukać innych wartych uwzględnienia:

  • zadłużenie kapitału własnego < 1.5
  • rentowność netto > 7%
  • średnioroczna dynamika zysku na sprzedaży dla 5 lat powyżej 5%
  • ROE > 15%

Ponadto, dodatkowym atutem będzie krótszy czy dłuższy trend wzrostowy. Po co? A no po to by poza dywidendą, móc podpiąć się pod trend.

Teraz pozostało mi tylko przejść przez mój portfel i zrewidować czy spółki, które w nim mam spełniają wszystkie moje wymagania ;)

Lista spółek

Amica SA (AMC)

Sektor: GPW - Przemysł elektromaszynowy
Branża: Wyposażenie domu
Profil: produkcja elektrycznego sprzętu gospodarstwa domowego

AMC

Wskaźniki

C/Z8 < 9.95 < 16 - neutralnie wycenione
C/WK0.46 < 1 - niedowartościowane
ROE4.6% zbyt niskie

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda4.61% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy3.24%
Trendmalejący
Regularność wypłatod 10 lat

Grupa Apator SA (APT)

Sektor: GPW - Przemysł elektromaszynowy
Branża: Przemysł elektromaszynowy
Profil: Grupa Apator przoduje w Europie Środkowo-Wschodniej w obszarze aparatury łączeniowej oraz pomiarowej, a także systemów IT. firma wykreowała autorskie rozwiązania w zakresie odczytu i rozliczania mediów użytkowych (przedpłatowe i kredytowe liczniki energii elektrycznej, ciepłomierze, gazomierze, wodomierze, czujniki temperatury).

APT

Wskaźniki

C/Z32.81 > 20 - bańka spekulacyjna
C/WK0.85 < 1 - niedowartościowane
ROE2.6% zbyt niskie

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda2.85% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy3.26%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 18 lat

Echo Investment SA (ECH)

Sektor: GPW - Deweloperzy
Branża: Nieruchomości
Profil: kupno i sprzedaż nieruchomości na własny rachunek

ECH

Wskaźniki

C/Z5 < 5.94 < 8 - tanie
C/WK0.74 < 1 - niedowartościowane
ROE12.47% neutralne

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda6.63% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy19.15%
Trendmalejący

ETFBM40TR

ETF na małe i średnie spółki.

ETFBM40TR

Firma Oponiarska Dębica SA (DBC)

Sektor: GPW - Przemysł motoryzacyjny
Branża: Motoryzacja
Profil: produkcja opon i dętek z gumy, bieżnikowanie i regenerowanie opon z gumy

DBC

Wskaźniki

C/Z21.59 > 20 - bańka spekulacyjna
C/WK0.68 < 1 - niedowartościowane
ROE3.15% zbyt niskie

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda4% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy4.44%
Trendmalejący
Regularność wypłatod 18 lat

Decora SA (DCR)

Sektor: GPW - Przemysł materiałów budowlanych
Branża: Budownictwo
Profil: jest wiodącym producentem artykułów wykończenia wnętrz, skupia się na dwóch grupach asortymentu - podłogach i wykończeniu wnętrz

DCR

Wskaźniki

C/Z5 < 6.27 < 8 - tanie
C/WK1 < 1.28 < 3 - neutralnie wycenione
ROE20.42% dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda5.76% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy4.76%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 7 lat

Ekopol Górnośląski Holding SA (EGH) NewConnect

Sektor: NewConnect - Technologie
Branża: Paliwa i gaz
Profil: sprzedaż wyrobów jednego z największych koncernów hutniczych w Polsce Arcelor Mittal Poland S.A. oraz innych producentów blach trapezowych ocynkowanych, powlekanych, łukowych blach trapezowych powlekanych, blach dachówkowych oraz płatwi dachowych; sprzedaż paliw płynnych (olej napędowy , benzyny) oraz olei opałowych; sprzedaż oraz świadczenie usług przechowania olei napędowych u klienta poprzez mikrostacje paliw oraz sprzedaż zbiorników na olej opałowy

EGH

Wskaźniki

C/Z5 < 5.43 < 8 - tanie
C/WK1 < 1.17 < 3 - neutralnie wycenione
ROE21.56% dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda2.42% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy1.20%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 9 lat

Automatyka Pomiary Sterowanie SA (APS) NewConnect

Sektor: NewConnect - Technologie
Branża: Budownictwo
Profil: automatyka przemysłowa

APS

Wskaźniki

C/Z8 < 10.67 < 16 - neutralnie wycenione
C/WK1 < 1.6 < 3 - neutralnie wycenione
ROE14.95% neutralne

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda9.74% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy6.27%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 4 lat

Venture INC ASI SA (VTI) NewConnect

Sektor: NewConnect - Finanse inne
Branża: Działalność inwestycyjna
Profil: zajmuje się inwestowaniem w projekty/firmy we wczesnej fazie rozwoju (start-up, seed) pomagając im osiągnąć sukces

VTI

Wskaźniki

C/Z2.64 < 5 - bardzo tanie
C/WK0.92 < 1 - niedowartościowane
ROE34.83% bardzo dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda3.73% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy3.14%
Trendrosnący

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA (GPW)

Sektor: GPW - Rynek kapitałowy
Branża: Rynek kapitałowy
Profil: Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie jest największą krajową giełdą instrumentów finansowych w regionie Europy Środkowej i Wschodniej i jedną z najszybciej rozwijających się giełd w Europie

GPW

Wskaźniki

C/Z8 < 9.18 < 16 - neutralnie wycenione
C/WK1 < 1.53 < 3 - neutralnie wycenione
ROE16.66% neutralne

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda7.43% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy5.17%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 12 lat

Asseco Business Solutions SA (ABS)

Sektor: GPW - Informatyka
Branża: Informatyka
Profil: Asseco jest największą firmą IT w Polsce i regionie Europy Środkowo-Wschodniej, dostarcza rozwiązania wspomagające zarządzanie procesami biznesowymi w przedsiębiorstwach

ABS

Wskaźniki

C/Z8 < 13.53 < 16 - neutralnie wycenione
C/WK3.59 >= 3 - przewartościowane
ROE26.49% dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda5% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy5.79%
Trendmalejący
Regularność wypłatod 14 lat

Powszechny Zakład Ubezpieczeń SA (PZU)

Sektor: GPW - Ubezpieczenia
Branża: Ubezpieczenia
Profil: jest jedną z największych instytucji finansowych w Polsce oraz regionie

PZU

Wskaźniki

C/Z5 < 7.53 < 8 - tanie
C/WK1 < 1.58 < 3 - neutralnie wycenione
ROE21.01% dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda7.06% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy6.18%
Trendmalejący

IFIRMA SA (IFI)

Sektor: GPW - Informatyka
Branża: Informatyka
Profil: Spółka IFIRMA jest właścicielem serwisu ifirma.pl, świadcząca także usługi w zakresie tworzenia oprogramowania oraz rekrutacji i outsourcingu kadr IT

IFI

Wskaźniki

C/Z16 < 17.92 < 20 - drogie
C/WK10.2 >= 3 - przewartościowane
ROE56.95% bardzo dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda4.63% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy4.14%
Trendmalejący
Regularność wypłatod 11 lat

Inpro SA (INP)

Sektor: GPW - Deweloperzy
Branża: Nieruchomości
Profil: jedna z najbardziej uznanych oraz liczących się firm deweloperskich na rynku trójmiejskim

INP

Wskaźniki

C/Z5 < 5.31 < 8 - tanie
C/WK0.52 < 1 - niedowartościowane
ROE9.73% zbyt niskie

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda4.67% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy3.79%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 9 lat

Budimex SA (BDX)

Sektor: GPW - Budownictwo
Branża: Budownictwo
Profil: roboty związane z budową dróg i autostrad

BDX

Wskaźniki

C/Z8 < 12.78 < 16 - neutralnie wycenione
C/WK6.26 >= 3 - przewartościowane
ROE48.99% bardzo dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda10.42% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy7.23%
Trendmalejący
Regularność wypłatod 14 lat

OEX SA (OEX)

Sektor: GPW - Informatyka
Branża: Informatyka
Profil: spółka dominująca w grupie kapitałowej, specjalizuje się w dostarczaniu usług i technologii w obszarze sprzedaży dla polskie i zagraniczne markek z branży eCommerce, FMCG, telekomunikacyjnej i finansowej

OEX

Wskaźniki

C/Z2.43 < 5 - bardzo tanie
C/WK1 < 1.1 < 3 - neutralnie wycenione
ROE45.07% bardzo dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda14.66% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy4.99%
Trendrosnący

Zakłady Magnezytowe Ropczyce SA (RPC)

Sektor: GPW - Przemysł materiałów budowlanych
Branża: Budownictwo
Profil: są największym w Polsce i jednym z największych w Europie producentem ceramicznych materiałów ogniotrwałych, materiały te są niezbędnym elementem wyłożeń pieców i urządzeń cieplnych pracujących w wysokich temperaturach, zużywają się w procesie eksploatacji i podlegają cyklicznej wymianie lub regeneracji

RPC

Wskaźniki

C/Z4.8 < 5 - bardzo tanie
C/WK0.46 < 1 - niedowartościowane
ROE9.67% zbyt niskie

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda7.23% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy2.50%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 10 lat

Grupa Kęty SA (KTY)

Sektor: GPW - Przemysł metalowy
Branża: Hutnictwo
Profil: producent aluminium, profili aluminiowych itp

KTY

Wskaźniki

C/Z5 < 6.71 < 8 - tanie
C/WK1 < 2.9 < 3 - neutralnie wycenione
ROE43.26% bardzo dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda8.73% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy4.98%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 13 lat

Euro-Tax.pl SA (ETX) NewConnect

Sektor: NewConnect - Usługi finansowe
Branża: Pośrednictwo finansowe
Profil: Euro-Tax.pl działa na rynku związanym z emigracją zarobkową Polaków i Rumunów. Podstawową działalnością jest pozyskiwanie klientów i podejmowanie w ich imieniu czynności przed zagranicznymi urzędami skarbowymi, mających na celu złożenie wniosków i procedowanie odzyskania nadpłaconych zaliczek na podatek dochodowy, a ponadto oferowanie usług w zakresie pomocy w uzyskiwaniu zasiłków z Niemiec i Holandii.

ETX

Wskaźniki

C/Z8 < 9.8 < 16 - neutralnie wycenione
C/WK100.81 >= 3 - przewartościowane
ROE1028.23% bardzo dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda10.13% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy9.91%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 13 lat

Asseco Poland SA (ACP)

Sektor: GPW - Informatyka
Branża: Informatyka
Profil: Asseco jest największą firmą IT w Polsce i regionie Europy Środkowo-Wschodniej

ACP

Wskaźniki

C/Z8 < 12.65 < 16 - neutralnie wycenione
C/WK0.95 < 1 - niedowartościowane
ROE7.5% zbyt niskie

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda4.53% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy3.98%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 17 lat

Dom Development SA (DOM)

Sektor: GPW - Deweloperzy
Branża: Nieruchomości
Profil: jeden z czołowych deweloperów mieszkaniowych w Polsce

DOM

Wskaźniki

C/Z5 < 6.9 < 8 - tanie
C/WK1 < 1.84 < 3 - neutralnie wycenione
ROE26.64% dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda10.82% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy5.55%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 16 lat

Forbuild SA (BTX) NewConnect

Sektor: NewConnect - Budownictwo
Branża: Budownictwo
Profil: sprzedaż hurtowa drewna, materiałów budowlanych i wyposażenia sanitarnego

BTX

Wskaźniki

C/Z5 < 5.08 < 8 - tanie
C/WK1 < 1.22 < 3 - neutralnie wycenione
ROE24.09% dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda0% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy3.97%
Trendrosnący

Przedsiębiorstwo Hydrauliki Siłowej Hydrotor SA (HDR)

Sektor: GPW - Przemysł elektromaszynowy
Branża: Przemysł elektromaszynowy
Profil: polska firma specjalizująca się w produkcji oraz regeneracji elementów hydrauliki siłowej ale także w obróbce elementów wielkogabarytowych

HDR

Wskaźniki

C/Z8 < 10.25 < 16 - neutralnie wycenione
C/WK0.8 < 1 - niedowartościowane
ROE7.83% zbyt niskie

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda5.14% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy4.31%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 18 lat

Torpol SA (TOR)

Sektor: GPW - Budownictwo
Branża: Budownictwo
Profil: modernizuje szlaki i linie kolejowe dostosowując ich jakość i parametry do wymogów stawianych przez unijne i międzynarodowe przepisy o ruchu kolejowym

TOR

Wskaźniki

C/Z3.18 < 5 - bardzo tanie
C/WK1 < 1.35 < 3 - neutralnie wycenione
ROE42.29% bardzo dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda16.67% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy6.23%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 4 lat

Aztec International SA (AZC) NewConnect

Sektor: NewConnect - Budownictwo
Branża: Budownictwo
Profil: Sprzedaż hurtowa wyrobów metalowych, jest wiodącym na rynku europejskim dostawcą szerokiej gamy wkrętów malowanych proszkowo

AZC

Wskaźniki

C/Z4.85 < 5 - bardzo tanie
C/WK0.79 < 1 - niedowartościowane
ROE16.19% neutralne

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda3.27% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy3.95%
Trendmalejący

Eurotel SA (ETL)

Sektor: GPW - Handel detaliczny
Branża: Sieci handlowe
Profil: salony sprzedaży T-Mobile/Play/Canal+/iDream + obsługa klientów biznesowych

ETL

Wskaźniki

C/Z5 < 5.07 < 8 - tanie
C/WK1 < 2.29 < 3 - neutralnie wycenione
ROE45.28% bardzo dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda10.62% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy7.09%
Trendrosnący

Internity SA (INT) NewConnect

Sektor: NewConnect - Budownictwo
Branża: Budownictwo
Profil: detaliczna i hurtowa sprzedaż płytek ceramicznych, artykułów sanitarnych i grzewczych jak również świadczenie usług w zakresie wykończenia budynków i lokali w systemie “pod klucz”.

INT

Wskaźniki

C/Z4.36 < 5 - bardzo tanie
C/WK1 < 1.41 < 3 - neutralnie wycenione
ROE32.41% bardzo dobre

Analiza wypłaty dywidend

Ostatnia dywidenda15.02% (za 2022)
Średnia roczna stopa dywidendy5.07%
Trendrosnący
Regularność wypłatod 8 lat